BANCO Y MONEDA - La teoría cuantitativa de la moneda
LA RELACION ENTRE LA CANTIDAD DE MONEDA (M) Y LOS DEPOSITOS SUJETOS A
CHEQUE (M')
¿Qué relación existe entre el depósito bancario y la cantidad de moneda? Los hechos
demuestran que en los países de cultura económica avanzada, en donde la función bancaria
tiende a crecer, el depósito bancario tiene una gran importancia en las transacciones
comerciales, como sucede en las naciones anglosajonas, donde la mayoría de las
transacciones se efectúa por intermedio del cheque, utilizándose la moneda para el
movimiento de las operaciones minoristas, pago de jornales y salarios.
Fisher sostiene que en los períodos estáticos hay una relación constante entre la moneda (M)
y los depósitos (M'), pero que en los períodos de transición, cuando se producen grandes
fluctuaciones en los precios, esa relación desaparece.
La relación oscila con el propio mecanismo del crédito bancario. Recordemos que cuando
hay un aflujo de depósitos en el sistema bancario, éste puede multiplicar varias veces los
depósitos originales con la concesión de préstamos, porque todo préstamo origina depósitos,
de tal modo que con un encaje del 10% se puede multiplicar el depósito original nueve
veces. El ritmo de crecimiento se acentúa a medida que se avanza en la fase ascendente del
ciclo económico, porque cuando los bancos en su conjunto reciben mayores
disponibilidades, tratarán de apresurar su colocación con la reducción de la tasa de interés.
Con el acicate del tipo bajo de interés se tiende a estimular la expansión del crédito, durante
el proceso ascendente de la coyuntura en que los depósitos sujetos a cheque (M') tenderán a
ser mayores que la moneda en circulación, mientras que en la fase descendente del ciclo
tenderá a ser menor, por el fenómeno inverso de la restricción del crédito.
