BANCO Y MONEDA - La teoría cuantitativa de la moneda
LAS FLUCTUACIONES DE LAS TRANSACCIONES (T)
El otro elemento de la ecuación de Fisher que nos queda por considerar, es el que se refiere
al movimiento de los artículos cambiados en el mercado (T).
Si un artículo se cambia varias veces en el mercado, estará ese número de veces en la
fórmula. Supongamos un agricultor que únicamente produce para las zonas circunvecinas y
que vende sus artículos a los consumidores regionales. En la fórmula aparecerán (M) y (T)
una sola vez, pero si esa producción se expande y da lugar a que se mueva varias veces el
mismo producto, al pasar del productor al acopiador, de éste al mayorista, de éste al
intermediario y de éste al consumidor, el mismo producto entrará varias veces en (T). En los
países de crecimiento económico (T) muestra un movimiento persistente de ascenso,
mientras que en aquellos otros en donde hay un estancamiento de la producción, (T) se
mantiene constante o decrece.
En la fase ascendente del ciclo económico, (T) tiende a crecer, y el proceso inverso sucede en
la fase descendente.
Por otra parte, cuando se integra una producción, el número de veces que el artículo se
cambia será menor, porque en lugar de vender el productor ese artículo al mayorista y éste
distribuirlo entre los intermediarios, que a su vez lo
harán llegar al consumidor, dicha
mercadería intervendrá una sola vez en la ecuación del cambio, puesto que es producida,
negociada y vendida por una sola empresa.
De ahí que toda vez que se integra la producción o la industria (T) tiende a disminuir.
Un hecho de gran importancia es que la producción (T) no aumenta ni disminuye con la
misma intensidad que los medios de pago.
Hay un retardo entre el aumento de la cantidad de moneda, los depósitos bancarios y el
crecimiento de la producción, por cuanto los primeros se pueden volcar al mercado sin los
inconvenientes que implica incrementar la producción.
Cuando ésta ha llegado a su punto máximo, y las fábricas trabajan a plena capacidad,
aumentar la producción en esta situación exige ampliar la planta industrial, lo que requiere
tiempo, y muchas veces resulta difícil conseguir por la carencia de mano de obra y
maquinarias.
Cuando la producción llega a su máximo y no puede ser ampliada, todo estímulo de la
cantidad de moneda en la estructura económica del país no da lugar a un aumento
correlativo de la producción.
Lo contrario ocurre en la fase descendente del ciclo económico.
De ahí los efectos perniciosos que tiene el acrecentamiento de los medios de pago, cuando
no puede aumentar la cantidad de bienes y servicios disponibles en el mercado. El resultado
es la inflación con el crecimiento desmesurado de los precios y la reducción del nivel de
vida.
