BANCO Y MONEDA - La teoría cuantitativa de la moneda
LA MONEDA EN CIRCULACION (M)
En un régimen de patrón oro, la cantidad de moneda en circulación está ligada íntimamente
con la producción de metal amarillo.
La producción de oro está dada por tres factores:
1. por las nuevas vetas auríferas;
2. por el perfeccionamiento técnico en la extracción del oro, y
3. por las fluctuaciones del nivel general de precios.
En un sistema de patrón oro, el precio de venta del oro se mantiene constante porque el
Banco Central compra y vende a un precio fijo el oro. En consecuencia, el ritmo de su
producción está afectado por el costo de producción, ya que el precio de venta es fijo.
Cuando el nivel general de precios es ascendente, el costo de producción del oro crece, y
como su precio de venta es constante, su producción tenderá a reducirse. El fenómeno
inverso sucederá cuando el nivel general de precios es descendente, porque como el costo de
producción será menor y no se modificará el precio de venta, aumentará la utilidad de los
productores áureos.
Cuando se abandona el régimen de convertibilidad, la producción de metal amarillo se
determina por la depreciación de la moneda, pues el precio de venta del oro ya no es fijo y
depende de la cantidad de billetes inconvertibles que se entreguen al productor de oro,
mientras que su costo de producción se rige por las oscilaciones que entonces sufren los
precios.
