BANCO Y MONEDA - El sistema del patrón oro
LAS FLUCTUACIONES DE LA MONEDA EN UN REGIMEN METALICO
La estabilidad de la moneda en un régimen de patrón oro se desenvuelve dentro de lo que
llamamos los puntos de oro. Cuando un país tiene una mayor exportación que importación,
la oferta de moneda extranjera es mayor que la demanda. Si se vende más de lo que se
compra, hay una cantidad de divisas disponibles superior a la que necesita el mercado;
luego la oferta de moneda extranjera tenderá a hacer bajar su precio.
Si existe un excedente de moneda extranjera, los exportadores que en pago de sus ventas
poseen letras de cambio que tendrán que ser pagadas por el comprador del exterior —las
letras de cambio son los documentos más usuales en las transacciones comerciales
internacionales—, las van a ofrecer en el mercado, y como los importadores no requieren esa
cantidad, darán un precio menor que la par metálica. Los exportadores estarán dispuestos a
entregar sus letras de cambio hasta un precio determinado. El exportador hace este cálculo:
si, por ejemplo, envío las letras a Londres, cobro las libras esterlinas que convierto a oro, lo
embalo, pago el flete y el seguro para su transporte hasta mi país, y calculo el interés entre el
momento en que retiro el oro de Londres hasta que lo recibo, y el precio que resulta de
tomar en cuenta todos estos gastos es más conveniente que vendiendo la letra en el país de
exportación; no me desprenderé de ella y procederé a su conversión metálica en Londres. Es
el punto de entrada del oro.
Los exportadores van a entregar las letras de cambio siempre que no les resulte más
económico mandarlas a Londres, transformarlas en oro y traer éste al país. La caída del valor
de la moneda extranjera no va a poder pasar así del punto de entrada del oro. El fenómeno
inverso ocurre si las importaciones son mayores que las exportaciones, en cuyo caso su
precio no podrá pasar del punto de salida del oro.
La estabilidad de la moneda en el sistema del patrón oro está representada por una pequeña
fluctuación producida por la diferencia entre el punto de entrada y salida de oro, cuya
oscilación máxima no pasaba en tiempos normales del 2%. En un sistema de patrón oro no
sólo se consigue, de acuerdo con estas condiciones, un equilibrio de las cuentas
internacionales (cobros del extranjero y pagos al exterior), sino una relativa estabilidad en
los valores monetarios.
Para que el patrón oro pueda funcionar sin inconvenientes, es necesario que impere un
régimen de libre concurrencia, con una libertad no sólo de entrada y salida de mercancías,
sino también de capitales y de hombres.
Trataremos ahora de explicar escuetamente el funcionamiento del patrón oro, según los
principios clásicos.
