BANCO Y MONEDA - El sistema del patrón oro
EL PATRON CAMBIO ORO. CARACTERISTICAS Y FUNCIONAMIENTO
En la Conferencia de Génova de 1922, se dijo que era necesario permitir que aquellos países
que poseían pocas existencias de metálico reanudaran su conversión mediante un sistema
sui géneris que fue el del patrón cambio oro. Este sistema consistía en permitir a un país
transformar su moneda nacional en moneda extranjera convertible en oro. De este modo
existía la posibilidad de mantener la estabilidad de la moneda sin necesidad de tener una
gran existencia de oro. Eso no sólo facilitaba la implantación de un sistema monetario
basado en último grado en el oro, sino que permitía obtener cierta renta de la moneda
extranjera, que respaldaba la circulación monetaria, porque en vez de tener el oro
depositado en sus arcas, se mantenía en el exterior en divisas convertibles en oro, que
permitía la obtención de cierto interés, ya sea que fuera depositado en cuenta corriente o se
invirtiera en letras de tesorería extranjeras.
El sistema del patrón oro se circunscribió a dos modalidades: una, el patrón cambio oro
simple, por el que la moneda nacional se cambiaba en moneda extranjera convertible en oro;
y el sistema del patrón cambio oro calificado, por el cual no sólo se permitía la
transformación de la moneda nacional en moneda extranjera, sino también en oro, a opción
del Banco Central.
El hecho más significativo fue que el sistema del patrón cambio oro permitía el aumento del
crédito, tanto en el país deudor de la moneda extranjera como en el acreedor de la divisa.
Mientras en el país acreedor la moneda extranjera expandía el crédito, al incrementarse el
circulante por el equivalente del importe de la divisa depositada en el exterior, en el otro,
que debía reducir su circulante, por ser deudor de la divisa, ocurría que como esa moneda
estaba registrada como un depósito, era utilizada para expandir el crédito.
Pero no sólo el sistema tendió a desvirtuar en forma esencial la dinámica del sistema del
patrón oro clásico, sino que desde el punto de vista político fue lesivo para la soberanía de
los países afectados. Es lesivo porque la estructura monetaria nacional depende de la
estabilidad de la divisa de un país extranjero. Cuando Inglaterra abandonó el sistema del
patrón oro, arrastró a muchos otros países a la inestabilidad monetaria. El abandono del
patrón oro no significa otra cosa que la supresión de la convertibilidad, que impide al
poseedor de moneda nacional transformarla en oro.
La razón de la implantación de este sistema fue que después de la guerra de 1914, muchos
economistas creyeron que la producción de oro del mundo tendía a disminuir. Se basaban
para ello en los propios informes de los geólogos, que sostenían que la producción de los
filones de los principales yacimientos iba a decrecer. Por lo tanto, si era cierto que todos los
países iban a adoptar un sistema metálico, debían evitarse los efectos que iba a producir la
escasez de metal amarillo.
Ya veremos más adelante cómo esa opinión, que fue ratificada luego en documentos de la
Liga de las Naciones, no tuvo en cuenta la posibilidad de la desvalorización de una divisa'
fundamental en el movimiento internacional del oro como era la libra esterlina. Ese solo
factor tendió a modificar los pronósticos que se hicieron sobre la futura producción de oro,
pues tan pronto como Inglaterra abandonó la conversión metálica, la producción de oro
tendió a aumentar en forma apreciable.
