BANCO Y MONEDA - El régimen del papel moneda inconvertible
LA EMISION Y EL ABANDONO DE LA CONVERTIBILIDAD
El valor del papel moneda inconvertible depende de la cantidad emitida siempre que circule
libremente.
Para explicar en forma sencilla cómo
el billete redundante elimina al oro, estudiemos la
reacción del mercado monetario, cuando se inicia la emisión suplementaria de billetes.
Los medios de pago adicionales intensificarán la demanda de bienes existentes en el
mercado, lo que traerá un alza de precios, al no aumentar en seguida la oferta de productos.
De acuerdo con la teoría clásica, al subir los precios y crecer las importaciones, disminuyen
las exportaciones y el saldo del balance comercial se torna negativo.
Si los demás rubros del balance de pagos no se modifican, el exceso de circulante traerá una
exportación de metálico. Si el Estado sigue aumentando la emisión, llegará un momento en
que tendrá que suspenderse la conversión, al reducirse fuertemente las existencias de
metálico de que dispone la nación.
Es el régimen de papel moneda inconvertible, que para poder circular exige que sea
aceptado por la población.
Un caso histórico aclarará este concepto: Durante la guerra de Secesión norteamericana,
cuenta el profesor Taussig, el Estado, carente de recursos, debió recurrir a la emisión de
papel moneda, que fue aceptado en todas partes menos en California, en donde se prefirió el
oro, que en esos momentos era fuertemente codiciado a raíz de los grandes descubrimientos
de oro hechos en esa zona.
Este es un ejemplo en que el papel moneda es rechazado por
determinada clase de la población.
